河北管件胶厂家 “失速”的通，正在重新定义自己

文 | 半体产业纵横河北管件胶厂家

4 月 27 日，天风分析师郭明錤称，OpenAI 正与通、联发科作开发以人工智能为核心的智能手机处理器，潜在量产时间可能在 2028 年。报道也提醒，相关公司未立即回应置评请求，OpenAI 探索的硬件形态未是传统手机，可能是萨姆 · 奥尔特曼所称的"三核心设备"。

两天后，通发布 2026 财年二季度业绩。财报并不强劲：营收同比下降，手机业务承压，下季度指引也受到存储供应与客户需求拖累。但在业绩电话会上，席执行官克里斯蒂亚诺 · 阿蒙提到，公司预计年内向大型云计厂商初步出货数据中心芯片。

这两个时间点放在起，就是通"中年危机"的现实背景：它仍度绑定智能手机周期，面对苹果自研基带芯片和安卓市场竞争；但端侧人工智能、个人 AI 硬件、汽车计、边缘理和数据中心定制芯片，又让市场重新评估它能否进入下轮计平台核心供应链。

因此，真正要回答的不是通有没有 AI 故事，而是这个故事能否穿过旧业务放缓的压力，转化为可持续收入和利润。判断这点，不能只看 OpenAI 传闻或单次电话会表述，而要回到业务结构本身。

01 周期压力与苹果流失

先看新财报。2026 财年二季度，通营收 105.99 亿美元，同比下降 3；调整后每股收益 2.65 美元。其中，芯片产品业务收入 90.76 亿美元，同比下降 4；技术授权业务收入 13.82 亿美元，同比增长 5。芯片产品业务内部，手机收入 60.24 亿美元，同比下降 13；汽车和物联网收入分别同比增长 38 和 9。

这些数字说明，通的多元化已经进入报表，但尚未替代手机基本盘。手机仍占芯片产品业务收入约三分之二，也占公司总收入过半；汽车和物联网增长较快，却仍难对冲手机下滑。只要手机业务走弱，市场先仍会按照移动芯片周期来给通估值。

下季度指引也强化了这点。通预计 2026 财年三季度营收为 92 亿至 100 亿美元河北管件胶厂家，调整后摊薄每股收益为 2.10 至 2.30 美元。公司表示，指引已包含存储供应约束及相关定价对部分手机客户需求的影响，并预计客户的手机收入将在三季度触底。

这不是通的经营问题，而是人工智能基础设施周期对消费电子产业链的外溢。Counterpoint Research 称，2026 年季度全球智能手机出货量同比下降 6；Gartner 也预测，存储成本飙升将压低 2026 年 PC 和智能手机出货。数据中心吸收存储产能，消费电子物料成本上行，终会传到手机采购节奏和中低端换机需求。

在手机业务内部，苹果仍是关键的结构变量。通在 2026 财年二季度 10-Q 中披露，苹果已经在部分智能手机中使用自研基带芯片，并预计苹果将在未来设备中越来越多使用自研基带芯片，而不是通产品，这将对芯片产品业务收入、经营结果和现金流产生重大负面影响。

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苹果问题的关键不只是少几颗基带芯片。通还披露，苹果购买的是立基带或轻薄基带产品，不包含通集成应用处理器技术，收入和利润率贡献低于完整集成平台。若搭载通立基带的苹果设备从其他集成平台客户手中夺取份额，通收入和利润率也会受到影响。

这意味着，通失去的不只是出货量，而是端移动连接利润池的部分。重要的是，苹果自研基带芯片会强化头部终端厂商垂直整趋势。通也在 10-Q 中提示，苹果、三星、小米等大型客户均开发自有集成电路产品，部分客户也可能因供应安全或政策压力采用自研芯片。

不过，通并非没有御能力。技术授权业务二季度收入同比增长 5，税前利润率达到 72，支撑公司在手机周期下行时继续研发和股东回报。二季度通向股东返还 37 亿美元，并宣布新的 200 亿美元回购授权。但授权业务只能帮助它穿越周期，法单回答 AI 重估半体后，通未来增量来自哪里。

02 从端侧理到数据中心定制芯片

通在本轮人工智能浪潮中的尴尬之处，是没有站在训练力的中心。英伟达控制 GPU 和配套软件生态，博通、Marvell 等公司受益于云厂商定制加速芯片与网络芯片河北管件胶厂家，AMD 和英特尔争夺服务器 CPU 与加速器份额。通长期强调端侧人工智能，却不是训练集群建设的主要受益者。

但人工智能产业的二阶段不只属于训练。随着模型部署规模扩大，理成本、延迟、隐私、功耗和终端交互会重要。通押注的是模型从云端走向手机、PC、汽车、XR 设备、机器人、工业终端和边缘服务器。在这些场景里，低功耗异构计、蜂窝连接、Wi-Fi、蓝牙、影像处理和端侧 NPU，比单纯追求力峰值重要。

OpenAI 处理器传闻之所以受到关注，万能胶厂家也源于这种想象。如果 OpenAI 确实要做原生人工智能个人设备，芯片平台需要承担本地理、实时语音和视觉输入、低功耗常驻感知、连接、隐私和供应链量产等任务。通在手机 SoC、基带芯片、射频、端侧 AI 和运营商认证上的积累，使其成为自然候选者之。

但这条线须克制看待。相关作尚未得到官确认，OpenAI 硬件形态仍不清晰，2028 年潜在量产也不构成短期收入支撑。对通而言，OpenAI 传闻像是个"入口期权"，而不是确定增量。

相比 OpenAI 硬件传闻，数据中心业务值得关注，因为公司管理层已经给出时间表。据业绩电话会转录，通正在进入定制芯片域，先从头部云厂商开始爬坡，预计 12 月开始初步出货，且管理层称该项目对利润率有增厚作用。这与近期市场关于通基于 Arm 架构研发"用"数据中心处理器的传闻形成呼应。

需要区分的是，传闻不能当作已发布产品，但通官网的数据中心页面已经披露了向。公司将其数据中心案定位于 AI 理、能和总体拥有成本，列出云端 AI 理芯片等产品路线，并在"服务器处理器"部分表示正在开发数据中心处理器案。

通重返数据中心，并不等于正面挑战英伟达训练用 GPU。现实的路径，是围绕理工作负载、特定云厂商和用系统做定制化。训练集群的门槛在 GPU、带宽存储器、互连和软件生态；理市场分散，客户会按模型大小、延迟、单位 token 成本和功耗做选择。通若能把低功耗 NPU、内存访问优化和 SoC 集成能力迁移到机架理系统，就有机会形成差异化。

Arm 服务器生态的变化也给通提供了窗口。Arm 在 2026 年 3 月发布面向数据中心的通用人工智能处理器，并称该产品与 Meta 作为主要作伙伴共同开发，可达 136 个 Arm Neoverse V3 核心，面向智能体人工智能基础设施。这表明大型云客户正积采用 Arm 处理器和定制硅片，以追求能和成本优化。

这也是通与过去 Centriq 时代大的不同。当年它试图挑战 x86 通用服务器市场，面对生态、渠道和客户信任壁垒；今天云厂商对定制硅片接受度，人工智能理也带来新的能需求。但数据中心验证周期长、软件栈要求，通仍须证明自己能提供可持续部署和量产的系统案。

03 汽车与物联网：二曲线

在所有非手机业务中，汽车是通清晰的二曲线。2026 财年二季度，通汽车收入达到 13.26 亿美元，同比增长 38，创季度纪录。电话会转录还显示，汽车业务季度收入次过 50 亿美元年化水平，管理层预计 2026 财年退出时年化收入将过 60 亿美元。

但值得看的不是这个季度的数字，而是过去几个月的产业动作。CES 2026 期间，通宣布扩大与 Google 在汽车软件和 AI 体验上的作；同时，其座舱与辅助驾驶旗舰平台获得理想、跑、氪、长城、蔚来、奇瑞等车企项目，总设计项目达到 10 个。Ride Flex 这类把座舱和辅助驾驶负载放到同颗 SoC 上的平台，也已进入多个量产项目。

4 月，博世和通又把智能座舱作扩展到辅助驾驶。博世披露，其已交付过 1000 万台基于通座舱平台的车载计机，双新作将使用通驾驶平台支持辅助驾驶量产，并尝试用 Ride Flex 把座舱和辅助驾驶整到单 SoC 上。这说明通汽车业务不只是座舱芯片，而是在进入车企向中央计架构迁移的过程。

物联网同样不只是财报里的个收入分类。通 1 月宣布完成工业与嵌入式物联网业务扩展，把多项收购资产纳入组，目标是把处理器、软件、开发者工具和行业案包。尤其是在安全、工业终端、本地理和离线 AI 场景中，通试图让 CPU、NPU、连接和软件工具形成边缘 AI 平台。

从财务角度看，汽车和物联网还法对冲手机下滑；从产业角度看，它们已经证明通并非只能依赖智能手机。通真正需要做的，是把手机、汽车、物联网、PC 和数据中心理之间的底层技术复用起来，让 Oryon CPU、Hexagon NPU、基带射频和连接技术不再分散在不同产品线，而是形成统平台能力。

04 结语

通的处境并不复杂：手机基本盘受周期和苹果自研基带芯片影响，但 OpenAI 硬件传闻、数据中心定制芯片时间表、汽车业务创纪录增长，以及物联网向边缘 AI 延伸，又让市场看到它进入下轮计平台的可能。

因此，通既不是已经错过人工智能，也还没有完成翻身。未来两到三年，关键只看三件事：手机利润率能否稳住，汽车和物联网能否继续放大，数据中心理能否从单客户项目变成可复制业务。只有这些兑现，它才可能从移动芯片龙头，变成完整的计平台公司。

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